全球乙二醇最主要的消费领域仍是聚酯(PET)行业,占据了全球乙二醇消费的 86%,还有 6%乙二醇应用于防冻液市场。对于中国而言,聚酯的生产占据了乙二醇消费的 93%左右,其余 4%用于生产汽车防冻液,1%用于生产不饱和聚酯树脂(UPR)。
从全球范围来看,需求端聚酯的稳定增长是乙二醇供给的主要驱动力.中国乙二醇的大量需求主要也归因于中国是全球聚酯业的生产中心。在中国 63%左右的聚酯用于化纤行业生产涤纶纤维最终应用于服装纺织领域,而涤纶作为化纤中最重要的产品,与中国 GDP 基本同比增长,余下约 32%的聚酯用于制造食品饮料包装的聚酯瓶片,4%用于生产建材医药印刷等领域的聚酯薄膜,不到 1% 用于工程塑料。
国内聚酯产能扩张明显,产量增幅有望小幅回升。近十年来我国 PET 工业快速发展,2012 年是我国聚酯产能扩张顶峰,2013-15 年我国聚酯产能增长率分别放缓至 11%、8.23%和 6.71%,2016 年我国新增 208 万吨聚酯产能,全年总产能为 4950 万吨,2017 年有多套聚酯瓶片装置计划投产,预计 2017 年聚酯产能增加 368 万吨至 5317 万吨水平,产能增速在 7%左右。
2017 年聚酯产量增速有望回升。2016 年我国全年聚酯总产量为 3616 万吨,同比增长 3.31%,较去年同期 5.42%的产量增速有所放缓,主要原因在于 2016 年春节和 9 月 G20 峰会期间,国内聚酯工厂进行了大规模的停车检修操作影响了产量。考虑到 2017 年聚酯产能扩张力度和聚酯下游涤纶产业增速和中国 GDP 增速呈现正相关性,预计 2017 年聚酯产量增长幅度在 5%左右。
总体而言,乙二醇下游需求结构相对较为稳定,短期内防冻液和 UPR 市场对乙二醇需求量的贡献相对有限,而聚酯行业的稳定增长是乙二醇需求的核心驱动力,短期内聚酯产能、产量的企稳回升有望提振上游乙二醇需求量。
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