2018 年前 5 月新开工及竣工面积同比分别升 10.8%、降 10.1%，新开工升幅扩大而竣工面积下滑，整体施工面积增速 2%，相比去年全年收窄 1 个百分点。我们认为新开工增速扩大主要是因为资金偏紧下快速回流资金的需求，同时也有部分城市补库存的需求，而竣工下滑可能主要是控制现金流支出及平滑利润表的考虑。前 5 月土地市场量平价升，施工面积相对平稳，地产投资在单价拉动下维持 10.2%的高增速。
图表：房屋开竣工及施工面积累计同比
资料来源：观研天下整理
图表：房屋月新开工面积及同比
资料来源：观研天下整理
参考观研天下发布《2018年中国房地产行业分析报告-市场深度分析与发展趋势预测》
图表：房屋月竣工面积及同比
资料来源：观研天下整理
图表：地产投资累计同比
资料来源：观研天下整理
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