基建投资是政府对经济进行逆周期调整的重要手段；虽然2018年积极财政政策取向不变，但定调较2016和2017年明显偏保守；PPP项目的清理以及地方债务的整顿，紧信用背景下三四季度基建投资难有惊喜。
图表：基建是重要的维稳经济手段
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图表：历年中央经济工作会议对财政政策表态
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图表：基建投资细分预测
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参考观研天下发布《2018-2023年中国基建产业市场竞争现状调研与未来发展方向研究报告》
2018年基建固定资产投资完成额增速预计为12.3%，较2017年有所下滑。
此轮地产周期自2015年起持续了近三年时间（历史最长），虽然前期利率处于上行对地产销售增速形成压制，但在贸易摩擦压力之下，随着央行4月下旬的央行降准，货币边际上转向宽松，后期需跟踪央行货币政策继续宽松力度，若央行重启宽松政策以对冲外部性风险，下半年地产销售值得期待；
图表：此轮地产销售持续性超往年
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图表：利率持续上行得以遏制
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现房库存：截至2018年4月已下降至0.17，库存去化周期仅2个月；
潜在库存：目前已下降到0.52，继续创历史最低水平；
库存继续去化，但伴随2017年供需逆差收窄，库存下滑速度有所放缓。
图表：潜在库存2014年达到峰值
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图表：库存持续去化
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地产投资回升的核心因素取决于地产销售的持续性；后期若货币重回宽松，伴随着利率高位回落，地产销售可持续将超预期，低库存状态下房地产商投资意愿将再次被激发，预计2018年房地产投资完成额同比增速上行至为15%，其中量的增长有望提升至5%-10%。
图表：库存扰动地产销售与投资之间关系
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