如果说华东水泥价格的持续上涨仍源于需求的驱动，那么京津冀区域的量价表现或更能说明供给端的作用，其不仅受到外部环境的调控，还包括内部竞争格局的优化。
参考观研天下发布《2018-2023年中国水泥产业市场竞争现状调查及未来发展方向研究报告》
尽管在基本面上，供给已经体现其重要性，但股价并未同步，核心是缺乏需求趋势预期下，较难判断景气持续性。与需求扩张趋势下的价格弹性相比，供给收缩虽然不弱，但在对持续性的预期上，天然处于劣势。毕竞需求是经济运行规律的体现之一，投资者均会形成各自对需求趋势的判断。但对于受行政约束更多的供给收缩，市场无法给予明确的预期，或许正是这一不确定性压制了估值提升。但若仅是预测未来1-2年，对华东水泥景气的持续较为乐观。
图：本轮周期景气复苏并没有需求扩张支持
图：螺纹钢、动力煤等同样因供给限制价格出现大幅上涨
图：2017年8月份以来华东产量增速下行。但价格却持续上涨
图：2016年以来京津冀产量增速下滑明显。熟料价格出现了大幅上涨
资料来源：观研天下整理，转载请注明出处（ZTT）
更多好文每日分享，欢迎关注公众号
【版权提示】观研报告网倡导尊重与保护知识产权。未经许可，任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本站文章存在版权问题，烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至kf@chinabaogao.com，我们将及时沟通与处理。
