行业周期性相对较弱，技术与市场规模稳定进步，市场结构变化是行业重要推动力
从历史和发展脉络来看，被动元件行业主要受益于下游终端应用和市场的兴起，并在技术发展和资本支持的共同助力之下，被动元件的相关技术与对应市场规模保持了稳定的进步和发展。
从1990年开始电子产品市场经历了家电、PC普及以及近期智能手机等几波大浪潮，极大的刺激了下游消费，推动了整个半导体产业发展，自2012年起半导体销售额呈现出3.9%的复合增长率。
因而处于产业链上游的被动元件市场也受到了这样由下而上的传导和拉动，呈现出了稳步上升态势，对比半导体市场规模保持的5.3%的复合增速，被动元件市场规模的年均复合增速如我们上节所说已经达到了6.29%，总体发展态势稳健。
被动元件结构和技术上的特殊性以及其在整个电子产业中的基础性地位，使其发展态势很大程度上受下游市场结构变化的驱动，加之资本投入和技术升级，共同构成了被动元件市场发展的三大核心因素。
参考中国报告网发布《2016-2022年中国热动元件产业专项调查及十三五投资方向分析报告》
市场结构变化是影响被动元件行业趋势最重要的因素。正是因为被动元件行业历史悠久且技术进步稳定推进，不会出现IC市场的每十年格局大变的情形。在这种背景下，市场结构变化成为驱动行业最重要的因素，市场结构变化一方面体现在终端市场结构的变化，一方面体现在局部技术转变或外延并购造成的内部市场结构变化。据PaumanokPublications估计，在影响被动元件市场的因素中，终端市场和地区的影响高达61%，在一定程度上印证了我们的观点，在第二章中我们会通过对被动元件成长史的分析来具体阐述。
除了市场结构变化的影响，资本投入和技术升级也是被动元件市场的重要驱动因素。
从技术升级和结构性变化上看，晶体管和存储器单元原则上可以在电子层级上进行操作，而被动元件所处理的模拟信号或者板级的数字信号（如天线处理的射频信号、A/D转换的输入信号、一个时钟周期内到达单一芯片的数百瓦功率脉冲）不能任意缩小，在被动元件密度的增加同时需要保持被动元件的参数值不变，所以高端元件升级需要的工艺制造水平和技术含量都较高（尤其是工艺和材料的要求），而被动元件在电子行业中的渗透与应用遍及各个子领域，其技术升级和结构性变化将引起整个行业的产业链变动和升级，从而驱动被动元件市场产业结构调整和市场发展。
另一方面，资本投入也是维持被动元件市场发展的关键，尤其是新市场新应用的崛起对被动元件提出了新的要求，产品升级与投产都需要大量的资本投入。以被动元件龙头村田与TDK为例，其2016年资本支出分别高达15.36亿美元和14.31亿美元，都占公司营收14%，用于加强重点领域（汽车电子、5G通信等）的投资，以维持其技术优势、巩固核心竞争力。
从历史和发展脉络来看，被动元件行业主要受益于下游终端应用和市场的兴起，并在技术发展和资本支持的共同助力之下，被动元件的相关技术与对应市场规模保持了稳定的进步和发展。
从1990年开始电子产品市场经历了家电、PC普及以及近期智能手机等几波大浪潮，极大的刺激了下游消费，推动了整个半导体产业发展，自2012年起半导体销售额呈现出3.9%的复合增长率。
因而处于产业链上游的被动元件市场也受到了这样由下而上的传导和拉动，呈现出了稳步上升态势，对比半导体市场规模保持的5.3%的复合增速，被动元件市场规模的年均复合增速如我们上节所说已经达到了6.29%，总体发展态势稳健。
图：奔腾处理器升级对应被动元件用量的增长率变化
被动元件结构和技术上的特殊性以及其在整个电子产业中的基础性地位，使其发展态势很大程度上受下游市场结构变化的驱动，加之资本投入和技术升级，共同构成了被动元件市场发展的三大核心因素。
参考中国报告网发布《2016-2022年中国热动元件产业专项调查及十三五投资方向分析报告》
市场结构变化是影响被动元件行业趋势最重要的因素。正是因为被动元件行业历史悠久且技术进步稳定推进，不会出现IC市场的每十年格局大变的情形。在这种背景下，市场结构变化成为驱动行业最重要的因素，市场结构变化一方面体现在终端市场结构的变化，一方面体现在局部技术转变或外延并购造成的内部市场结构变化。据PaumanokPublications估计，在影响被动元件市场的因素中，终端市场和地区的影响高达61%，在一定程度上印证了我们的观点，在第二章中我们会通过对被动元件成长史的分析来具体阐述。
图：Paumanok对影响被动元件市场的因素占比估计
图：下游市场爆发带动被动元件产业发展
除了市场结构变化的影响，资本投入和技术升级也是被动元件市场的重要驱动因素。
从技术升级和结构性变化上看，晶体管和存储器单元原则上可以在电子层级上进行操作，而被动元件所处理的模拟信号或者板级的数字信号（如天线处理的射频信号、A/D转换的输入信号、一个时钟周期内到达单一芯片的数百瓦功率脉冲）不能任意缩小，在被动元件密度的增加同时需要保持被动元件的参数值不变，所以高端元件升级需要的工艺制造水平和技术含量都较高（尤其是工艺和材料的要求），而被动元件在电子行业中的渗透与应用遍及各个子领域，其技术升级和结构性变化将引起整个行业的产业链变动和升级，从而驱动被动元件市场产业结构调整和市场发展。
另一方面，资本投入也是维持被动元件市场发展的关键，尤其是新市场新应用的崛起对被动元件提出了新的要求，产品升级与投产都需要大量的资本投入。以被动元件龙头村田与TDK为例，其2016年资本支出分别高达15.36亿美元和14.31亿美元，都占公司营收14%，用于加强重点领域（汽车电子、5G通信等）的投资，以维持其技术优势、巩固核心竞争力。
图：TDK、村田资本支出以及占比情况
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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