（一）行业利润水平
变压器行业发展相对成熟，资质、技术、资金等多重壁垒限制了新进入者，尤其是在特高压、新能源、轨道交通等细分领域，变压器市场格局已趋于稳定，行业利润水平波动较小，变压器行业上市公司销售毛利率比较接近，近年来也未发生明显变化。
数据来源：中国统计数据库
（二）行业进入壁垒
（1）资质业绩壁垒
变压器的质量直接关系到电力系统的正常运行，国家对变电产品实行严格的检验认证制度，变压设备需经过国家质量监督检验检疫总局授权的国家级试验单位出具的合格型式试验报告，方可投入市场、参与投标。除强制性的资质认证与质量检测要求外，为降低运行风险，发电公司、电网、轨道交通、石化等电力应用行业在电力设备招标中通常对产品运行业绩有明确要求，以通过较长的实际运行来证明产品的可靠性、稳定性和企业服务能力，例如风电、光伏变压器项目招标通常会要求供应商有若干台产品在电网安全运行3 年以上。严格的资质认证和较长的市场验证期，对新进入者形成了较高壁垒。
（2）技术壁垒
① 产品技术壁垒
变压器属于技术密集型行业，产品的设计研发、实验检测、工艺改进均需要企业进行大规模且深入的技术投入。随着产品逐步向智能化、信息化、集成化的方向发展，电力系统设计、高压电气设计、机械结构设计、微电子技术、传感技术、控制技术和数字处理技术等高新技术在产品中的应用越来越广，对企业技术储备的深度与广度提出了更高的要求，对行业进入者也形成了较高的技术壁垒。
② 工程技术壁垒
变压器一般需要根据客户的具体情况进行定制化设计，考虑用户所处的外部电网结构、内部配电结构、运行负载状况等因素，进行方案设计、产品制造、现场调试、后期培训服务等大量工作。因此，变压器行业对工程应用与实践经验也具有较高要求，形成了一定的工程技术壁垒。
③ 人才储备壁垒
变压器的研发设计需要较强的专业知识储备和行业实践积累，行业的技术竞争对研发人员的创新性也有较高要求。成熟的变压器企业通常都会维持一支具有一定规模、专业素养高、行业经验丰富、创新能力强的研发设计团队，由此对小规模企业或行业新进入者形成了人才壁垒。
（3）资金壁垒
变压器行业具有明显的资金密集特征，生产过程中原材料采购占用资金较多，但与发电企业等大型客户的结算周期却比较长，导致行业内企业应收账款和生产流动资金占用普遍较高，同时项目中一定比例的质量保证金在产品安全运行一段时间后才可以收回，进一步加剧了变压器企业的资金占用。因此变压器行业对参与者的资金实力要求较高，具有明显的资金壁垒。
（三）行业发展的有利因素与不利因素
1、有利因素
（1）国家产业政策支持
根据国家于2016 年底出台的《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》、《电力发展“十三五”规划》、《可再生能源发展“十三五”规划》、《风电发展“十三五”规划》等一系列战略规划，明确了对电力工业的政策支持，并提出了“十三五”期间电力领域的发展目标和投资计划，为电力工业及相关输配电设备行业的持续发展提供了政策基础。同时，国家在核电、风电、轨道交通等领域积极推进装备国产化政策，实施国外设备替代，有力地保障了国内电气设备企业的发展空间。
（2）市场需求旺盛
在电源领域，国家大力实施能源体系改革，推动新能源对化石能源的替代，风电、光伏、核电等新能源电站的建设将有效拉动对相关变压器产品的需求；在电网领域，特高压输电通道的持续建设、“坚强智能”配电网的投资改造，有利于变压器市场的稳健增长；电气化铁路建设提速、新能源汽车充电体系建设将创造新的增长点；“十三五”期间，电力能源工业的投资建设和改革深化，将为变压器产业带来广阔的市场空间。
2、不利因素
（1）宏观经济增长放缓
2016 年中国GDP 增速下降至6.7%，经济增长放缓、经济结构调整尤其是淘汰高能耗的落后产业，导致工业用电量出现下滑趋势。电力工业需求端增长的放缓，对变压器整体市场有一定不利影响。
（2）无序竞争扰乱市场秩序
民用系统及配电网络等领域使用的部分低压产品，技术含量要求不高，制造门槛较低，导致该领域存在大量规模小、技术水平低、研发能力弱的小企业，同质化竞争严重，扰乱了市场价格和竞争秩序，对行业发展带来不利影响。
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