2017年通信行业相关领域业绩预测分析（图）

2017-10-12 08:04

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1.光纤光缆：市场需求旺盛且价格走高，行业保持高景气发展

2017 年上半年，运营商光纤光缆集采规模继续扩大，同时光纤和光纤预制棒反倾销持续，光纤价格继续上涨，特别是拥有“光棒-光纤-光缆”一体化的企业展现了较强的盈利能力。

亨通光电：营业收入同比增长 41.81%，归母净利润同比翻番。2017 年上半年，公司光纤、光缆供不应求，国内运营商光纤光缆集采招标量同比继续保持两位数增长，整个行业保持持续增长态势。公司在中国电信、中国联通光纤光缆集采招标中份额排名第一，在中国移动光纤光缆集采招标中名次前移，份额比例翻番，总体排名位于行业前列。公司在市场份额进一步扩张，营业收入同比增长 41.81%的基础上，实现归母净利润翻番。这一方面是基于营业收入的大幅增长，另一方面是因为与上次集采价格相比，中国电信、中国联通 2017 年集采价格增幅接近 20%，推动公司毛利率提升；此外，公司实现了较好的费控管理，期间费用率同比下降 19 个百分点。

中天科技：完善的产业链驱动业绩高增长。2017 年上半年公司进一步扩充了光纤、光棒产品的产能，实现了光棒-光纤-光缆上下游产能的 100%匹配；二季度，光纤规模效应逐渐释放，运营商光纤采购平均执行价提升，在产量释放、价格提升的双重影响下，通信产业链的毛利率进一步改善。随着光纤、光棒产能释放规模的扩大，通信产业链毛利水平还将进一步提升。

特发信息：订单利润率水平提高，海外市场实现高增长。2017 年上半年公司营业收入同比增长 16.20%；归母净利润同比增长 34.99%。营业收入增长的主要原因：一是原有光纤光缆业务克服光纤紧张的不利因素，外部广开渠道、内部深挖潜力，与去年同期相比实现微增长；二是特发东智积极扩大产业规模，销售收入比上年同期有所增长。利润增长的主要原因：一是采取多种方式优化利用内外部资源，提高订单利润水平；二是海外市场增长较快，出口产品毛利较高。

参考中国报告网发布《2018-2023年中国信息通信行业发展调研与投资规划研究报告》

表：2017 年光器件子行业中报业绩及解释

2.基站及天线：4G 建设后期业绩释放放缓，5G 建设期或将恢复高增长

2017 年上半年，受到运营商资本开支下降和 4G 网络进入建设尾期的影响，基站及天线子行业业绩增长乏力，其中大富科技、邦讯技术和武汉凡谷呈现业绩亏损状态，致使净利润同比大幅下滑。随着 5G 商用进程的不断加速，以及 5G 相关技术 4G 化的落地应用，基站及天线行业或将有望恢复高增长。

表：2017 年基站及天线子行业中报业绩及解释

3.物联网：下半年 NB-IoT 有望带动新一轮业绩增长

2017 年上半年，物联网领域各主要参与者均实现稳健的业绩增长。其中，广和通凭借智能 POS 和 PC 业务，营业收入同比增长 37.77%；高新兴凭借良好的销售渠道整合和费用管理，归母净利润同比增长 44.69%。预计 2017 年下半年随着国内 NB-IOT 网络的规模建设，物联网行业将迎来新一轮发展高潮。