国内光模块厂商市场份额不断提升
过去几年国内运营商不断对接入网以及 4G 加大投资，中兴、华为在通信设备制造领域市场份额不断扩大，都帮助国内光模块厂商不断扩大市场占有率。根据 Lightcounting 统计，中国光模块供应商市场份额从 2010 年的 19%增长到 2016 年的 36%。2012 年~2016 年，传统光模块巨头 Finisar、Lumentum 和 Oclaro 三家总的市场份额四年时间损失了 20%。未来中国国内厂商如果能够抱得互联网厂商大腿，借助数据中心强劲需求，有望不断抢占市场份额。
2016 年中国光模块供应商市场份额达到 36%
数据来源：中国报告网整理
以 Finisar 等为代表的传统光模块厂商市场份额不断下降
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普遍担心光模块属于劳动密集型行业，认为随着中国劳动力成本不断上升，未来国内光模块厂商市场份额会受到来自东南亚国家的影响。我们认为国内劳动力成本具有相对优势，更重要的是中国相比北美及东南亚国家最独到的优势在于光模块供应链配套齐全。经过多年的产业发展，国内在光芯片（低端 2.5G/10G）、光器件（TOSA、ROSA 等）、光模块及系统设备方面都出现了一些出类拔萃的企业，供应链配套齐全极大提升了国内光模块企业竞争力。
国内光模块供应链配套齐全
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国内劳动力成本具有相对优势。根据经济学人智库（The EIU）报告显示，尽管中国制造业劳动力成本大幅上升，但中国在国际上仍保持很强的竞争力。到 2019 年，中国制造业每小时劳动力成本预测仍将仅为美国的 11.2%，同时劳动力成本仍会低于巴西、墨西哥和土耳其等新兴市场，中国制造业工人每小时工资与巴西、墨西哥和土耳其这几个国家同项数据之比分别为 35.2%、55.2%和 75%。到 2019 年，中国制造业每小时劳动力成本与越南和印度的数据之比将分别从 2012 年的 147%和 138%上升至 177%和 218%。
中国与部分国家制造业每小时劳动力成本对比
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东南亚国家劳动力成本较低，但是东南亚国家更多从事的是衣物、玩具、鞋帽等劳动密集型产品的低端制造业。光模块生产越来越多的使用自动化设备，设备操作需要有一定技术基础的工人。在人力成本上看，国内相比北美、新兴市场有先天的人力成本优势；从技术工人要求来看，国内相比东南亚国家拥有更多技术工人。更重要的是东南亚国家在光模块供应链能力上较中国落后许多，综合来看国内劳动力成本具有相对优势。
国内光模块厂商有望通过并购完成对上游高端技术布局
国内系统设备厂商占据全球过半的市场份额，国内光模块厂商市场份额也在不断增长。但是国内光模块主要集中在中低端产品，在高端光器件、光模块产品的研发和量产能力尚且不足。尤其在光模块上游核心器件--激光器芯片供应仍然掌握在国外厂商手中。纵观历史，海外光通信巨头通过兼并重组获取技术，来实现产业链上下游的整合，例如 Finisar 正是靠着不断收购兼并提升自身的垂直整合能力，弥补自身在产品、技术和客户方面的缺陷。
Finisar 过去重要的收购兼并案例
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我们认为借助数据中心强劲需求以及国内供应链配套优势，国内厂商有望仿效海外成功之路通过兼并收购，完成技术和业务的升级转型，不断提升市场竞争力。我们可以看到国内公司也正积极通过并购补齐短板：华为收购 CIP、Caliopa；海信收购 Archcom、multiplex；光迅收购 IPX、Almae。
国内厂商收购兼并案例
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