重塑下投资机会在 4G 时代，诺基亚、爱立信、阿朗运营商网络收入部均出现大幅下滑，而华为、中兴运营商网络业务收入持续增长。华为 2013 年取代爱立信成为全球最大通信设备商，全球设备商市场份额向中国转移成为趋势。
根据 Ovum 数据显示，城域网领域，华为以 23%的市场份额列居行业第一，中兴占比 11%；在骨干网领域，华为以 30%的市占率位居第一， 中兴占比 11%。
参考观研天下发布《2018年中国5G市场分析报告-行业运营态势与投资前景预测》
中兴华为份额靠前，烽火通信提升明显：在 PON 设备方面，目前华为和中兴在行业内占据前两位的份额，而烽火通信在 PON 市场方面在 2016 年增速较快，成为全球 PON 市场份额增长最快的企业，目前处于全球第四的位置。
5G 无线主设备投资空间巨大，无线接入网总投资或达万亿：基站投资方面，我们认为 5G 时期运营商将以 5G 新空口路线新建基站为主。5G 无线技术路线包括 5G 新空口（包括低频和高频）和 4G 演进空口两种。其中，5G 新空口由于技术架构全面升级，需新建基站；4G 演进空口则仅需在原有 4G 基站基础上升级设备板卡和天线，投入较低。我们判断，5G 时期运营商将以 5G 新空口路线新建基站为主，4G 演进空口将作为补充，仅少量部署，对整个 5G 网络设备投资规模的影响基本可以忽略。
在前期报告的 5G 投资规模量化测算中，我们计算，初期 35 万中频宏基站投资约 1750 亿元；中期增加的 140 万中频宏基站投资约 4200 亿元；后期如 8-900Mhz 低频段重耕获批，则新建 160 万低频宏基站需 1600 亿元，若重耕未获批，则新建 175 万中频宏基站则需 3500 亿元。小基站则不受影响，240 万微基站需 720 亿元，300 万皮/飞基站需 90 亿元。预计 5G 无线接入网总体投资乐观或达 10260 亿元，下限约 8360 亿元。
图表：四家通信设备公司总收入相对值变化（包含运营商网络、政企服务、消费者业务）
图表来源：公开资料整理
图表：四家通信设备公司相对市场份额变化（仅包含运营商网络业务，不包含政企服务、消费者业务）
图表来源：公开资料整理
根据 Ovum 数据显示，城域网领域，华为以 23%的市场份额列居行业第一，中兴占比 11%；在骨干网领域，华为以 30%的市占率位居第一， 中兴占比 11%。
图表：城域网市场份额
图表来源：公开资料整理
参考观研天下发布《2018年中国5G市场分析报告-行业运营态势与投资前景预测》
图表：骨干网市场份额
图表来源：公开资料整理
中兴华为份额靠前，烽火通信提升明显：在 PON 设备方面，目前华为和中兴在行业内占据前两位的份额，而烽火通信在 PON 市场方面在 2016 年增速较快，成为全球 PON 市场份额增长最快的企业，目前处于全球第四的位置。
图表：2017Q1 全球 PON 市场份额
图表来源：公开资料整理
图表：全球 PON 市场份额变化情况
图表来源：公开资料整理
5G 无线主设备投资空间巨大，无线接入网总投资或达万亿：基站投资方面，我们认为 5G 时期运营商将以 5G 新空口路线新建基站为主。5G 无线技术路线包括 5G 新空口（包括低频和高频）和 4G 演进空口两种。其中，5G 新空口由于技术架构全面升级，需新建基站；4G 演进空口则仅需在原有 4G 基站基础上升级设备板卡和天线，投入较低。我们判断，5G 时期运营商将以 5G 新空口路线新建基站为主，4G 演进空口将作为补充，仅少量部署，对整个 5G 网络设备投资规模的影响基本可以忽略。
在前期报告的 5G 投资规模量化测算中，我们计算，初期 35 万中频宏基站投资约 1750 亿元；中期增加的 140 万中频宏基站投资约 4200 亿元；后期如 8-900Mhz 低频段重耕获批，则新建 160 万低频宏基站需 1600 亿元，若重耕未获批，则新建 175 万中频宏基站则需 3500 亿元。小基站则不受影响，240 万微基站需 720 亿元，300 万皮/飞基站需 90 亿元。预计 5G 无线接入网总体投资乐观或达 10260 亿元，下限约 8360 亿元。
图表：5G 设备投资分情况估算
图表来源：公开资料整理
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