白酒行业 营收 前景分析 业绩加速增长 未来或将趋于平稳1、业绩加速增长 参考观研天下发布《2018年中国白酒行业分析报告-市场深度分析与发展前景预

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2018年白酒行业营收与前景分析 业绩加速增长 未来或将趋于平稳

字体大小: 2018-06-27 10:23  来源:中国报告网

中国报告网提示:1、业绩加速增长 参考观研天下发布《2018年中国白酒行业分析报告-市场深度分析与发展前景预

        1、业绩加速增长 

参考观研天下发布《2018年中国白酒行业分析报告-市场深度分析与发展前景预测

        2018 年 Q1,白酒板块(SW 白酒剔除*ST 皇台和古井贡酒 B,共 17 家样本公司)实现营业总收入 624.28 亿元,同比增长 28.2%,增速同比提高 8.88 个百分点;实现归属于母公司股东的净利润 217.27 亿元,同比增长 37.83%,增速同比提高 15.1 个百分点。板块业绩加速增长主要得益于提价及销量增长。 

        2018Q1,白酒上市公司业绩均获得不同程度的增长,其中约 4 成公司净利润同比增速超过 50%,近 3 成公司净利润同比增速在 30%-50%,约 1 成个股净利润同比增速在个位数水平。与上年同期相比,约 7 成公司净利润增速有所提高。

表:白酒板块上市公司业绩同比增速(%)
 

资料来源:公开资料整理

        2、白酒长期发展的驱动力在于消费升级和品牌集中度的上升 

        目前我国白酒行业市场规模已超过 6000 亿元,未来行业增速可能将趋于平稳。目前我国白酒品牌集中度还较低,优势品牌市占率有很大的提升空间。2016 年,白酒上市公司收入总和占国内白酒行业收入总和的比重接近 20%,其中 CR3 约为 13%,其中贵州茅台、五粮液和洋河股份收入占比分别约为 6.6%、4%和 2.8%。与国际成熟市场相比,我国白酒行业集中度还较低。美国和日本烈性酒行业 CR5 均超过 50%,而目前我国白酒行业 CR10 尚不到 20%。未来随着收入的持续提高、消费升级及优势企业加快并购整合,优势品牌的市场集中度将会上升。 

        3、 持续关注业绩增速高且估值相对合理的优势龙头 


        目前白酒板块整体 PE 约为 32 倍,与行业整体业绩增速相比,相对合理。预计行业 2018-2019 年业绩有望持续向好。行业长期发展的核心驱动力在于消费升级和品牌集中度的提升。可持续关注市占率有望提升、业绩有望保持快增且估值相对合理的个股,如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒、古井贡酒、口子窖、水井坊、舍得酒业等。
 
图:SW 白酒行业估值(倍)
 

数据来源:公开数据整理

 

图:白酒上市公司2018PE(预测,倍)
 
 数据来源:公开数据整理

资料来源:观研天下整理,转载请注明出处。(ww)


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