我国 教育 行业民办高教市场发展趋势 投资建议分析参考观研天下发布《2018年中国教育行业分析报告-市场深度调研与发展前景研究》  

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2018年我国教育行业民办高教市场发展趋势与投资建议分析量价齐升确定性较强扩张主要依靠收购

字体大小: 2018-06-30 10:54  来源:中国报告网

中国报告网提示:参考观研天下发布《2018年中国教育行业分析报告-市场深度调研与发展前景研究》  

        参考观研天下发布《2018年中国教育行业分析报告-市场深度调研与发展前景研究

        放量具有较强的确定性。根据“十三五”规划,2020年全国高等教育毛入学率需达到50%,而2016年42.7%距离目标尚有7.3%的差距。在公办高校基本停止扩招的前提下,提高毛入学率的任务就落在民办高校的身上。教育部门会自上而下增加民办高校的生额,支撑在校生人数的稳步增长,因此只要民办高校的容量充足,未来放量的确定性较高。
        
图:全国高等教育毛入学率

        数据来源:公开数据整理

图:公办和民办高校的招生数计同比增速
 
        数据来源:公开数据整理
        
        学费提价可期。民办高校学费历史年化增速一般在6~7%(剔除民办高校集团旗下不同学校和不同层次学生结构的变化)。学费提价从审批制逐渐走向备案制,再加上民办高校未来有望转设营利性,提价的空间和频率有望被打开。另外有专升本预期的专科层次学校一旦升本成功,本科学费相对专科将有较大幅度的提升。
        
       新建壁垒较高,扩张主要依靠外延。对于民办本科,除了西部地区,教育部门已极少批准新设立本科高校。对于民办专科,新建专科高校需经过一系列审批,筹建期至少一年,民办专科升本科需要有7届以上毕业生,因此新建专科并升至本科层次至少需要12年时间。除了时间成本外,新建民办高校的资本开支较高,决定了民办高校集团的扩张主要依靠收购。
        
        可供收购范围广,但需精挑细选。截至2016年末,全国共有民办高等学校742所,目前A股和港股已经或拟证券化的民办高校共计42所,尚有约700所的并购空间。在《民办高等教育领域如何选择并购标的?》中,我们提出选择并购标的的三个宏观因素(所在省份毛入学率较低,人口大省,消费能力强)和三个微观因素(土地性质为出让、土地面积支撑扩容,具有升本潜力的民办专科,生均计算交易估值合理)。
        
图:我国高等学校的结构
 
         资料来源:互联网
        
图:A股已/拟证券化民办高校数量
 
        数据来源:公开数据整理

图:港股已/拟证券化民办高校数量
 
        数据来源:公开数据整理
        
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