1、国内种业起步晚，市场集中度低
进入新世纪以来，我国农业长期粗放式经营积累的深层次矛盾逐步显现，农业持续稳定发展面临前所未有的挑战。一方面，农业资源过度开发，生态环境不堪重负；另一方面，农业生产效率水平较低，生产成本持续上升，这些都倒逼我国农业发展方式必须加快转变，推动农业产业升级。种业是农业发展的决定性因素，作为先进农业科技的载体，育种创新是农业转变发展方式的前提。
国内种子行业起步相对较晚，早期行业准入门槛低，以致种子企业数量繁多。尤其是在 2012 年左右，国内种子企业过度扩大种子产量，使得 2013 年的市场供应量远远高于市场需求量，种子库存达到阶段高峰。2013 年以来，国内种子企业纷纷缩减了制种面积，种子市场供大于求的矛盾有所缓解，但库存依然处于较高水平，种子的大量积压加之市场竞争的不断加剧，导致不少种企破产退出。在政府政策的推动和市场竞争淘汰下，我国种子企业数量有所减少，但目前仍有 4300 家，前 50 强企业市场份额不到 40%。
参考观研天下相关发布的《2018-2023年中国种子产业市场发展现状调查与未来发展前景预测报告》
图：国内种子企业数量（家）
种子行业集中度低，容易引发企业间的无序竞争，导致假冒种子和套牌种子泛滥，堵塞了良种到达农户手中的通路，不仅对良种的销量和销售价格起到不利影响，从而打击种子企业研发良种的积极性，同时也会导致我国农业生产的低效率。此外，我国种子企业规模较小，规模优势欠缺，部分领先种子企业在单个品种的市场规模、市场占有率上有一定优势，但与国际种业巨头相比，在规模和市场份额上的差距仍十分明显。据ETC Group 统计，2013 年孟山都、杜邦先锋在全球种业的市场份额均达到 20%以上。对比来看，国内种企未来还有巨大的提升空间。
图：全球种业市场集中度高（2013）
2、行业整合是必然趋势
我们认为，当前国内种业仍处在传统种业向现代种业发展的过渡阶段，行业集中度低、库存高、市场竞争激烈的局面在短期内仍将存在。2011 年，国务院发布《关于加快推进现代农作物种业发展的意见》，强调要推动中国种业进行并购重组。另外根据农业部规划，2020 年种业 50 强企业市场占有率将提升至 60%。未来随着农业生产规模化水平的提升、土地流转规模的增加以及行业竞争格局的改变，种子行业的整合是必然趋势。
种业行业的并购重组，既能实现行业资源的有效整合，也有利于加大对龙头企业的扶持力度，提升我国种业的国际竞争力。我们认为，横向兼并是龙头种企在短时间内获取营销渠道、扩大市场份额、降低生产成本、获得新技术和超额利润的有效手段，也是现代种子企业向国际化、规模化、跨行业方向发展的趋势。
孟山都等跨国种业公司都是在不断的兼并收购中发展壮大，而被兼并也往往是多数业务单一、规模较小的种业公司的最佳选择。2016 年开始实施的新《种子法》，在打击假种子上处罚力度空前，这无疑将加速行业洗牌，在品种审定方面，新《种子法》对研发实力较强、种质资源丰富的“育繁推一体化”种企开启了绿色通道，品种从研发到市场化的周期将大幅缩短，有利于龙头种企强化竞争优势。
表：新旧种子法对比
近年来国内优秀种企并购重组的步伐明显加快，受到政府扶持的力度也不断加强。未来我国种业的趋势必定是企业数量进一步减少，行业集中度进一步提升，少数大公司的实力增强，可以充分发挥规模优势。
表：2015年以来国内种业主要并购事件
3、全能化、集团化经营是龙头种企未来发展方向
随着我国农业发展方式的逐步转变，土地流转的加快实施，规模化、集约化种植是大势所趋，未来种业的竞争不仅在于种子品种性状的竞争，而更是立体化、全方位的竞争，是以种业为起点的农业产业价值链的竞争，种子企业的全能化、集团化是大趋势。种子供应商只有向综合农业服务解决方案提供商转变，才能更深入地切入种植业的各个环节，在提升品牌粘度的同时创造更大价值。
国际种业巨头在快速发展的阶段，无不是通过农化、植保等业务的协同发展，带动种子业务规模快速提升，比如孟山都“农达”除草剂的配合带来了转基因产品的销量爆发，杜邦“农得时”除草剂的推广也有利于提升种子业务终端用户的粘性。因此，我们判断在我国种子产业发展中，通过与农药、化肥、粮食流通、农业金融等种子相关农业产业价值链条的横向联合，将是种企进一步升级为综合性的现代化企业的必由之路。
图：种植产业链结构
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