中国报告网提示：自政府2016年开始推行供给侧改革，促煤价上涨，提高煤炭企业偿债、融资能力，当前我国煤炭供需处于弱平衡局面。我国煤炭行业经历了近三年大量新建产能投放的高峰期后，国家能源局核准新建煤矿产能进入2020年大幅下降，上半年仅660万吨/年，2020年开始煤炭新建产能增量有限。
自政府2016年开始推行供给侧改革，促煤价上涨，提高煤炭企业偿债、融资能力，当前我国煤炭供需处于弱平衡局面。我国煤炭行业经历了近三年大量新建产能投放的高峰期后，国家能源局核准新建煤矿产能进入2020年大幅下降，上半年仅660万吨/年，2020年开始煤炭新建产能增量有限。
国内煤炭产量方面，经历了2016年煤炭去产能导致的产量大幅下滑后，2017年随着新建产能的释放，产量逐步恢复。数据显示，2019年中国原煤产量为374553万吨，同比增长4.2%。2020年1-6月份，全国原煤产量180541万吨，同比增长0.6%。
而进口方面，受政策扰动较大，通过对进口量的择时限制，来实现煤炭总供给适应煤炭总需求的变化，促成煤炭供需弱平衡。数据显示，2019年全国煤炭进口2.997亿吨，同比增长6.3%。2020年1-6月，我国进口煤炭1.74亿吨，同比增加12.7%。
受制于宏观经济低迷的影响，我国煤炭整体消费处于低速增长的平台期。预期在当前宏观经济背景下，主要煤炭消费行业火电、钢铁、化工和建材四大行业均难出现大幅增长的可能，基本维持小幅增长的态势。这种煤炭供需弱势平衡的局面，一旦宏观经济景气度改善，煤炭需求增速将加快，或将引发新一轮的供需失衡，供给紧张的局面也将会带来煤炭价格的大幅反弹。
2014A |
2015A |
2016A |
2017A |
2018A |
2019A |
2020E |
2021E |
2022E |
|
煤炭消费量（亿吨） |
36.93 |
36.98 |
37.37 |
38.28 |
39.30 |
39.70 |
40.21 |
40.68 |
41.39 |
煤炭消费增速（%） |
|
0.14% |
1.05% |
2.44% |
2.66% |
1.02% |
1.28% |
1.18% |
1.75% |
（1）电力煤炭消费量（亿吨） |
19.59 |
18.51 |
18.54 |
19.73 |
21.03 |
21.20 |
21.62 |
22.06 |
22.72 |
火电行业占煤炭消费比例 |
53% |
50% |
50% |
52% |
54% |
53% |
54% |
54% |
55% |
火电煤炭消费增速（%） |
|
-5.51% |
0.16% |
6.42% |
6.60% |
0.80% |
2.00% |
2.00% |
3.00% |
（2）钢铁煤炭消费量（亿吨） |
6.23 |
6.22 |
6.26 |
6.33 |
6.46 |
6.73 |
6.87 |
6.94 |
7.01 |
生铁产量增速 |
0.50 % |
-3.50% |
0.70% |
1.80% |
3.00% |
5.10% |
4.5% |
2.0% |
2.0% |
钢铁消费煤炭增速（%） |
|
-0.16% |
0.64% |
1.12% |
2.00% |
4.30% |
2.00% |
1.00% |
1.00% |
（3）化工煤炭消费量（亿吨） |
2.29 |
2.55 |
2.66 |
2.77 |
2.89 |
2.94 |
2.97 |
3.00 |
3.03 |
化工行业占煤炭消费比例 |
6% |
7% |
7% |
7% |
7% |
7% |
7% |
7% |
7% |
化工消费煤炭增速（%） |
|
11.35% |
4.31% |
4.14% |
4.20% |
1.80% |
1.00% |
1.00% |
1.00% |
（4）建材煤炭消费量（亿吨） |
5.64 |
5.23 |
5.27 |
5.10 |
5.13 |
5.28 |
5.42 |
5.52 |
5.64 |
建材行业占煤炭消费比例 |
15 % |
14% |
14% |
13% |
13% |
13% |
13% |
14% |
14% |
建材消费煤炭增速（%） |
|
-7.27% |
0.76% |
-3.23% |
0.50% |
3.10% |
2.50% |
2.00% |
2.00% |
（5）其他煤炭消费量（亿吨） |
3.18 |
4.47 |
4.64 |
4.35 |
3.80 |
3.54 |
3.33 |
3.16 |
3.01 |
其他行业占煤炭消费比例 |
9% |
12% |
12% |
11% |
10% |
9% |
8% |
8% |
7% |
其他消费增速（%） |
|
40.57% |
3.80% |
-6.25% |
-12.66% |
-6.76% |
-6.00% |
-5.00% |
-5.00% |
煤炭产能（亿吨） |
34.90 |
37.04 |
34.43 |
33.35 |
35.27 |
35.39 |
36.70 |
38.00 |
39.00 |
产能变化（%） |
|
6.14% |
-7.06% |
-3.14% |
5.76% |
0.34% |
3.70% |
3.54% |
2.63% |
商品煤产量（亿吨） |
34.90 |
34.61 |
34.10 |
36.43 |
37.60 |
38.50 |
38.89 |
39.27 |
39.86 |
产量增速（%） |
|
-0.83% |
-1.47% |
6.83% |
3.21% |
2.39% |
1.00% |
1.00% |
1.50% |
进口量（亿吨） |
2.91 |
2.04 |
2.56 |
2.71 |
2.81 |
3.00 |
2.50 |
2.00 |
2.00 |
增速（%） |
|
-30% |
25% |
6% |
4% |
7% |
-17% |
-20% |
0% |
理论供需缺口（供给-需求≈△库存） |
0.88 |
-0.33 |
-0.71 |
0.86 |
1.11 |
1.80 |
1.18 |
0.60 |
0.47 |
中国报告网提示：自政府2016年开始推行供给侧改革，促煤价上涨，提高煤炭企业偿债、融资能力，当前我国煤炭供需处于弱平衡局面。我国煤炭行业经历了近三年大量新建产能投放的高峰期后，国家能源局核准新建煤矿产能进入2020年大幅下降，上半年仅660万吨/年，2020年开始煤炭新建产能增量有限。
