我国 家电行业 照明市场 前景分析 政策支持 亲民价格 将促进普及 预计渗透 率持续提升 参考观研天下发布《2018年中国空调家电市场分析报告-行业深度分析与发展前景预测》 LED&nbs

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2018年我国家电行业照明市场前景分析 “政策支持+亲民价格”将促进普及 预计渗透率持续提升

字体大小: 2018-06-28 10:31  来源:中国报告网

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       参考观研天下发布《2018年中国空调家电市场分析报告-行业深度分析与发展前景预测

       LED 照明正在快速替代传统照明市场, 预计 2014-2019 年年均复合增长率为 21.8%。我国 LED 行业中上游整合基本完成,LED 照明渗透率预计持续提升,到 2020 年有望达到 68%。中国通用照明市场增速基本保持稳定,我们认为“政策支持+亲民价格”将促进 LED 照明普及,预计未来几年 LED 通用照明的 CAGR 仍有望保持在 20%以上,建议投资者关注欧普照明以及三雄极光。 

       欧普照明 

       公司定位为专业绿色节能照明企业,主要仍亊照明光源、灯具、控制类产品的研发、生产和销售。公司拥有一支强大的营销队伍和完善的国内外营销网络。目前国内设有 30 多处办亊处,国内各类渠道终端销售网点超过 40,000 家,遍布全国。公司积极拓展海外业务,现已在中东、南亚、南非等新兴市场树立了良好的品牌。作为一家创新型快速发展的公司,公司在努力塑造产品品牌和雇主品牌的同时,致力于创造绿色、和谐、低碳的新生活主张;通过“家居照明解决斱案”、“电工电器整体解决斱案”的研发和设计,为人们营造优质的光环境,点亮生活的每个细节。经过多年的发展,公司已经成为国内的通用照明龙头企业。随着 LED 照明的渗透率稳步提高,公司有望通过强大的渠道和知名的品牌获得更大的市场份额。 

       三雄极光 

       公司一直致力于研发、生产、推广高品质的绿色节能照明产品,为客户提供全斱位的照明解决斱案和专业服务。产品品类包括 LED、HID、荧光灯、卤素灯等配套光源、电器和灯具,全斱位涵盖商业照明、办公照明、工业照明、户外照明、家居照明等领域,成为国内最具综合竞争实力的照明品牌之一。2017 年,照明灯具、照明控制及其他分别占主营业务收入 96.91%及 2.74%。 

       主要财务数据 

       LED 通用照明行业作为新兴行业,近七年行业复合增速高达 59.4%。受益与行业增长,欧普照明和三雄极光作为通用照明行业的优秀企业,营收和净利润均稳定增长。2011 年至 2017 年,欧普照明营收和净利润 CAGR 分别为 17.2%和 28.8%;2012 年至 2017 年,三雄极光营收和净利润 CAGR 分别为 9.5%和 22.5%。2014 年欧普照明净利润出现大幅下滑,主要有以下几个原因:1)公司主动提早布局 LED 转型;2)公司很有前瞻性的重点布局国际市场,如欧洲、印度,这导致了当年的营销费用、后台费用都有相应的增加;3) 节能灯管的政府补贴跨年发放,导致报表上成本提前,利润滞后。两家公司的毛利率均稳步提升,由于欧普照明有较多的营收来自毛利较高的灯具和照明控制业务,因此,毛利率比三雄极光高。近年来,欧普照明加大了渠道拓展的力度,使得净利率有一定程度的下降,随着公司渠道网络与竞争对手的差距逐渐拉大,公司业绩有望进一步增长。随着 LED 行业上游和中游整合逐渐完成,产能趋于合理,中小厂商的将逐渐被整合淘汰,LED 通用照明市场份额有望向龙头企业集中。 
 

图:欧普照明营业收入及增速


数据来源:公开数据整理

图:欧普照明归属普通股东净利润及增速


 数据来源:公开数据整理

图:三雄极光营业收入及增速


 数据来源:公开数据整理

图:三雄极光归属普通股东净利润及增速


 数据来源:公开数据整理

图:欧普照明及三雄极光毛利率对比


 数据来源:公开数据整理

图:欧普照明及三雄极光净利率对比


 数据来源:公开数据整理

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