我国 科创板 发展动态2018年11月5日,习近平主席在首届中国国际进口博览会开幕式主旨演讲中宣布,将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。

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2019年我国科创板发展动态:未来投资主要聚焦集成电路、人工智能、医疗服务等行业

字体大小: 2019-08-15 09:31  来源:中国报告网

中国报告网提示:2018年11月5日,习近平主席在首届中国国际进口博览会开幕式主旨演讲中宣布,将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。

       2018年11月5日,习近平主席在首届中国国际进口博览会开幕式主旨演讲中宣布,将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。在我国目前的多层次资本市场体系中,已有主板、中小板、创业板、新三板等。在现有框架下,为何还要设立科创板?设立科创板并试点注册制,是党中央根据当前世界经济金融形势,立足全国改革开放大局做出的重大战略部署,是资本市场的重大制度创新,是完善资本市场基础制度、激发市场活力和保护投资者合法权益的重要安排。

科创板肩负国家战略使命
 

信息来源:公开资料整理

       科创板是我们新设立的一个市场,方方面面制度设计可以说是博采众长,把其它市场成功的经验吸收进来,把失败的风险给尽量避免掉,总的来说,科创板具备三大方面的优势:首先,上市条件更加多元化,让符合条件的企业上市更为便利,由此会吸引各种类型的符合条件的科创企业上市;其次,在交易流动性方面具有优势,通过一系列的制度设计,使得流动性有更多的保障;再次,企业的架构设计上更便利,如允许红筹企业、VIE架构企业上市,而不再需要根据境外市场的要求去改造,这样就使得科创板更具有竞争力。

科创板在上市审核、退市条件等方面具备制度性突破
 

信息来源:公开资料整理

       参考观研天下发布《2019年中国金融行业分析报告-市场规模现状与发展潜力评估

       证监会就修改上市公司重大资产重组管理办法公开征求意见,拟取消重组上市认定标准中的“净利润”指标,恢复重组上市配套融资。6月20日,证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》向社会公开征求意见,其中对于重组上市认定标准、认定时限、创业板借壳以及配套融资等多方面进行了修改。

       2014年7月,借壳认定标准只有一个“资产总额”;“累计首次原则”计算期间无限期;允许配套融资;不允许创业板重组上市。此后,2015年定增公司数量同比上升77%,定增融资金额同比上升104%,同时创业板指、中证500等大幅上涨。②2016年9月,政策修订为5大借壳认定标准,包括资产总额、营业收入、发行股份、净利润、资产净额;“累计首次原则”计算期间为60月内;不允许配套融资。此后,2017年定增公司数量同比下滑36%,定增融资金额同比下滑44%,同时创业板指、中证500等一路下挫。③2019年6月,借壳认定标准删除“净利润”,“累计首次原则”计算期间为36个月内;恢复配套融资;允许创业板重组上市。

2013-2019年定增公司数量及增长情况

数据来源:金融办

2013-2019年定增规模及增长情况
 
数据来源:金融办

       随着中国经济总量达到相当规模,一些产业发展到特定阶段,虽然仍然存在较多成长空间巨大的企业,但相比之前会略有减少,这一情况下,相当部分个股需要兼顾动静态估值。但是,即使未来十年经济增速回落到5个点左右,甚至更低的增速,中国依然是全球体量最大、增长最快、最有活力的经济体之一,依然会孕育出许多5倍、10倍以上空间的细分领域,孕育出大量5倍、10倍甚至数十倍增长的公司,无论是消费、服务、TMT生物医药还是高端制造,其中都会产生很好的投资机会,而这些方面的优秀公司很多只有十多倍到二十多倍的估值。

资料来源:金融办,观研天下(YZ)整理,转载请注明出处

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