关注品牌运营能力较高的标的。
品牌运营能力主要体现为品牌发展路径选择能力、单品牌价值深挖能力、多品牌运作能力。就品牌发展路径选择而言，外延路径着重考虑企业对外部品牌的甄别、筛选能力；内孵路径着重考量企业自生品牌的孵化及转化能力。
就单品牌价值深挖而言，前端主要考量线上线下的布局选择，中端主要考量产品设计、IP合作以及动销率、折扣频次等，后端主要考量消费反馈以及根据坪效、同店增长等数据作出相应调整。就多品牌运作而言，主要考量整个品牌矩阵的调性确定，不同品牌之间的资源分配，品牌间的协同优势发挥。
参考观研天下发布《2018-2023年中国服装行业市场现状规模分析与未来前景趋势研究报告》
服装家纺品牌化已成共识，不同生命周期或发展阶段的板块、标的公司品牌化路径不同。偏成长期的板块或公司更加寻求品牌认知度的提高以及市场份额的提升；偏成熟期的板块或公司更偏向于选择覆盖不同客群的多品牌运营策略。较高的品牌运营能力已成为企业的核心竞争力之一。
2011-2015年，我国成人服饰市场规模年均复合增长6.6%，规模增至10,458亿元，2016-2020年，预计我国成人服饰市场规模年均复合增长6.8%，规模将有望达到14,349亿元。未来中国服饰市场规模将继续扩大，品牌成长空间巨大。目前业内仍无与市场规模匹配的品牌管理集团。现已有多家公司布局多品牌运营战略，未来，单一品牌的认知度进一步提升，出现大型品牌集团将是市场选择的必然结果。
就板块成分股表现而言，品牌战略的推进以及品牌运营能力的强化，已正向传导至业绩端。营收增速、净利润增速以及店效均有提高。服装家纺板块近年经历估值回调、去库存、渠道调整，17年以来走势偏弱，但基于未来消费回暖、升级的预期，建议关注板块中细分行业中渠道调整基本到位、有较高的品牌运营能力的优质标的。
品牌运营能力主要体现为品牌发展路径选择能力、单品牌价值深挖能力、多品牌运作能力。就品牌发展路径选择而言，外延路径着重考虑企业对外部品牌的甄别、筛选能力；内孵路径着重考量企业自生品牌的孵化及转化能力。
表：品牌运营能力具体表现
资料来源：观研天下整理
就单品牌价值深挖而言，前端主要考量线上线下的布局选择，中端主要考量产品设计、IP合作以及动销率、折扣频次等，后端主要考量消费反馈以及根据坪效、同店增长等数据作出相应调整。就多品牌运作而言，主要考量整个品牌矩阵的调性确定，不同品牌之间的资源分配，品牌间的协同优势发挥。
图：设计师合作款服装
资料来源：观研天下整理
图：歌力思品牌矩阵
资料来源：观研天下整理
参考观研天下发布《2018-2023年中国服装行业市场现状规模分析与未来前景趋势研究报告》
服装家纺品牌化已成共识，不同生命周期或发展阶段的板块、标的公司品牌化路径不同。偏成长期的板块或公司更加寻求品牌认知度的提高以及市场份额的提升；偏成熟期的板块或公司更偏向于选择覆盖不同客群的多品牌运营策略。较高的品牌运营能力已成为企业的核心竞争力之一。
2011-2015年，我国成人服饰市场规模年均复合增长6.6%，规模增至10,458亿元，2016-2020年，预计我国成人服饰市场规模年均复合增长6.8%，规模将有望达到14,349亿元。未来中国服饰市场规模将继续扩大，品牌成长空间巨大。目前业内仍无与市场规模匹配的品牌管理集团。现已有多家公司布局多品牌运营战略，未来，单一品牌的认知度进一步提升，出现大型品牌集团将是市场选择的必然结果。
图：我国成人服装及成人休闲服装市场规模
资料来源：观研天下整理
图：海外知名品牌管理集团
资料来源：观研天下整理
就板块成分股表现而言，品牌战略的推进以及品牌运营能力的强化，已正向传导至业绩端。营收增速、净利润增速以及店效均有提高。服装家纺板块近年经历估值回调、去库存、渠道调整，17年以来走势偏弱，但基于未来消费回暖、升级的预期，建议关注板块中细分行业中渠道调整基本到位、有较高的品牌运营能力的优质标的。
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