我国 房地产 行业.金科股份 参考观研天下发布《2018年中

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2018年我国房地产行业相关企业经营状况分析 金科股份销售额持续高增长

字体大小: 2018-07-12 14:56  来源:中国报告网

中国报告网提示:.金科股份 参考观研天下发布《2018年中


        .金科股份 

        参考观研天下发布《2018年中国房地产行业分析报告-市场深度分析与发展趋势预测
        
        公司 2017 年实现营业收入 347.6 亿元,同比增长 7.82%,实现归母净利润 18.26 亿元(扣除无固定期限委托贷款的影响后),同比增长 48.22%;18 年一季度实现营业收入 53.2 亿元,同比增长 15.31%,实现归母净利润 1.45 亿元(扣除无固定期限委托贷款的影响后),同比增长 43.04%。公司高毛利的产品逐步进入结算期,盈利能力预期将得到改善。2017,重庆、四川、湖南营业收入占比之和超过 60%,其中重庆区域贡献最大,占比为约 46%。 
        
        销售额持续高增长,销售质量有所提高。2017 年,公司地产板块实现签约销售金额约 630 亿元,同比增长约 97%,实现签约销售面积约 843 万平方米,同比增长约 69%。2018 年一季度,公司地产板块实现签约销售金额约 236 亿元,同比增长约 148%,签约销售面积约 304 万平方米,同比增长约 100%。根据统计数据,公司2018 年上半年实现销售金额 605 亿元,同比增长近 100%,保持高速增长。 
        
        多点发力积极补充土储。2017 年公司加大收并购以及合作开发的力度,积极补充土储。公司年度土地总投资约 460 亿元,同比增长约 120%, 共计获取 79 宗土地,计容面积约 1245 万平方米,同比增长约 103%。2017 年金科股份的新增土储中,中西部城市土储占比超过 56%。截止 2017 年末,公司土储可售面积约为 3300 万平方米,重点布局中西部城市。 
         
        给予公司“买入”评级。预计 2018、2019 和 2020 年 EPS 分别为 0.58 元、0.71 元和 0.81 元。当前股价对应 2018、2019 和 2020 年 PE 分别为 8.3 倍、6.8 倍和 6 倍。风险提示:行业调控政策持续收紧;货币政策超预期收紧;房地产销售不及预期 
         
表 :金科股份盈利预测及估值
 
         资料来源:公开资料整理
        
        
图:金科股份2017年营业收入分地区
 
        数据来源:公开数据整理
        
图:金科股份2017年新增土储分地区
 
        数据来源:公开数据整理
        
        蓝光发展 
        
        公司2017年实现实现营业收入245.53亿元,同比增长15.12%;实现归母净利润13.66 亿元,同比增长 52.49%;18 年一季度实现营业收入 33.26 亿元,同比增长 0.62%,实现归母净利润 3.02 亿元,同比大增 152.79%。2017 年,成都、滇渝、华中地区营业收入之和占总营业收入的 80.62%,其中成都区域贡献最大,为 45.75%。 
        
        销售金额大增。2017 年,公司地产板块实现签约销售金额约 581.52 亿元,同比增长约 92.97%;签约销售面积 304 万平方米,同比增长 116.36%。根据统计数据,公司 2018 年上半年实现销售金额 437.5 亿元,同比增长 84.37%,保持高速增长。 
        
        多元化获取土储。公司通过合作、股权收购、代工代建等多元化方式获取土地资源,2017 年公司持有待开发土地面积 406.18 万平方米,非直接招拍挂项目的储备资源占比超过过 85%。全国布局近 30 个城市,其中成都、滇渝、华中地区土储占总土储的 63%。 
         
        维持公司“买入”评级。预计 2018、2019 和 2020 年 EPS 分别为 0.78 元、1.15 元和 1.69 元。当前股价对应 2018、2019 和 2020 年 PE 分别为 7.6 倍、5.2 倍和 3.5 倍。 
        
        风险提示:行业调控政策持续收紧;货币政策超预期收紧;房地产销售不及预期
        
表:蓝光发展盈利预测及估值
 
        资料来源:公开资料整理
        
图:蓝光发展2017年营业收入分地区
 
        数据来源:公开数据整理
        
图:蓝光发展2017年总土储分地区
 
        数据来源:公开数据整理
        
        资料来源:观研天下整理,转载请注明出处。(ww)
        

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